上周上交所国债市场小幅上扬，周五上证国债指数收于157.53点，较上周末上涨了0.17点，全周共成交了19.01亿元。上交所企债市场小幅上扬，周五上证企债指数收于203.44点，较上周末上涨了0.28点，共成交131.08亿元。上周国债期货小幅上扬，主力合约9月品种（TF1609）收盘报100.885元，较上周上涨了0.245元。从市场情况看，上周市场资金面保持平稳，交易所债市小幅上扬，银行间债市小幅上扬。

　　资金面上，上周市场资金面保持平稳，短期品种利率变化不大，银行间市场债券质押式回购7天品种利率波动不大，全周平均利率保持在2.4%左右。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅上涨，周五为2.8852%。上周央行在公开市场上进行了6600亿元逆回购操作，对冲3200亿元逆回购到期资金后，最终实现资金净投放3400亿元。市场人士表示，步入6月下旬，流动性终于出现了市场预期已久的收敛，资金面的趋紧一下子将沉浸在乐观氛围之中的市场参与者拉回了现实，市场情绪重归谨慎的状态。然而，央行上周加大资金投放力度，流动性只是略微收紧，总体无忧。

　　政策面上，央行6月21日发布2015年年报称，中国经济依然面临相对较大的下行压力，继续实施稳健的货币政策。2016年保持松紧适度，适时预调微调，增强针对性和灵活性；今年将继续健全市场化的利率形成和传导机制，继续健全央行政策利率体系。

　　上周市场的焦点是英国脱欧，英国选举委员会公布，英国投票决定脱离欧盟。市场分析人士指出，人民币贬值压力将空前变大。民生银行研究院张瑜表示，假设脱欧成功，按照英镑和欧元齐跌20%的情景来估计，其余变量不变，美元指数被动上涨12.4%至106，根据已经形成的“中间价＋CFETS”两条腿的定价公式来看，假设CFETS保持不变，贬值压力全部由中间价承担，中间价需贬值3.55%至6.8318。瑞银分析师NiallMacLeod周五（6月24日）表示，美元走强将加大人民币贬值压力，人民币可能会加速贬向6.7-6.8；如果不确定性和贬值压力居高不下，中国政府可能会努力谋求人民币的相对稳定；如果人民币因流动性宽松而大幅贬值，可能引发其他市场的焦虑。

　　总体来看，目前市场资金面仍然较为宽裕，年中未现局部紧张的局面。而英国脱欧对中国市场的影响在短期内不大，但长期或会加速人民币贬值，而央行或将进一步放松流动性以保持人民币的相对稳定，对债市的影响呈中性。