上周收益率利率曲线变陡，短端利率大幅下行，与资金面缓和保持一致，长端却陷入再次大幅调整，与债市监管升级有关。长债的下跌显示债市预期依旧低迷，但是短债的意外上涨意味着债市在绝望中出现希望，而利率曲线的陡峭也增加了长债的安全边际，为全年债市的改善奠定基础。利率的上升本身也在为下一轮债券牛市孕育机会。相信2018年货币利率和短债利率的下降只是一个开始，未来中长端利率也有望逐步下降，2018年债市将充满希望。