3月CPI同比上涨0.9%，较上月回升0.1个百分点，非食品价格是支撑项，CPI环比下跌0.3%，跌幅有所扩大，食品价格大幅下跌是推动项；PPI同比上涨7.6%，环比上涨0.3%，同比来看，各类工业品价格出现普涨，煤炭、钢铁和原油价格上涨是最重要的推动因素，环比来看，煤炭和石油价格的环比增速下行是PPI环比增速下行的主要影响项。CPI的主要支撑项仍是非食品价格，PPI走势需关注地缘政治下全球原油价格变动。PPI目前仍处高位，CPI重回上升区间，通胀预期仍在，货币政策仍将维持稳健中性。