本次质押回购政策调整采取新老划断的方式，且之前已有账户总杠杆限制等政策铺垫，短期对市场影响很小。但在政策方向上，交易所信用债质押回购可操作空间进一步降低。伴随着存量可质押债到期，可质押工具减少，信用债杠杆操作策略难度会进一步加大，对信用债需求的长期影响偏负面，因中央对手方标准券质押回购便利而带来的交易所债市红利也将逐步淡化。