本周上交所国债市场小幅上扬，周五上证国债指数收于159.07点，较上周末上涨了0.48点，全周共成交了19.32亿元。上交所企债市场小幅上扬，周五上证企债指数收于205.94点，较上周末上涨了0.39点，共成交165.25亿元。本周国债期货小幅上涨，主力合约9月品种（TF1609）收盘报102.045元，较上周上涨了0.320元。从市场情况看，本周市场资金面保持宽裕，交易所债市和银行间债市均小幅上扬。

　　资金面上，本周市场资金面整体宽裕，短期品种利率变化不大，银行间市场债券质押式回购7天品种利率小幅上涨，全周平均利率在2.5%附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅下行，周五为2.7050%。本周央行在公开市场上进行了4650亿元逆回购操作，对冲3750亿元逆回购到期资金后，最终实现资金净投放900亿元。市场分析人士认为，预计央行将继续给予金融机构短期流动性支持，下周到期MLF被续做可能性大。

　　基本面上，国家统计局8月9日公布数据显示，2016年7月份全国居民消费价格指数（CPI）同比增1.8%；生产者物价指数（PPI）同比降1.7%。CPI已连续两个月处于“1时代”，PPI指数连降53个月，但跌幅已连续7个月持续收窄。市场普遍预期，下半年CPI涨幅与上半年基本相当，全年涨幅在2%左右。预计未来央行降息或降准的可能不大。

　　本周公布的7月中国新增信贷、M2、社会融资额全部低于预期。最让人吃惊的是，房贷占信贷的比重已突破100%。中原地产首席分析师张大伟表示，人民币贷款新增全面萎缩的情况下，住户的中长期贷款居然增加了4773亿，这部分基本都是房地产按揭贷款，而这正是房价爆涨根源的根源。从金融市场层面分析，我们认为出现上述现象的原因是，目前市场资金虽然充裕，但缺乏安全的投向，这也是推动近期债市连续上涨的主要原因。数据显示，国家开发银行近期招标发行的7年、10年和20年期增发债，中标收益率分别为3.0511%、3.1003%和3.4369%，均低于此前市场预测均值3.09%、3.11%和3.48%；三期债对应投标倍数为7.43倍、4.81倍和4.47倍。

　　总体来看，经济数据基本符合市场预期，短期内降息和降准的可能不大。目前市场资金面较为充裕，但缺乏安全的投资品种，债市仍然是机构投资者资金的避风港，未来仍有进一步上涨的空间。