第一，医药板块估值整体水平当前较低，反弹行情下，可重点留意类似于华东医药的、三季度业绩展望优异的优质蓝筹。

　　医药板块前期超跌，但业绩端医药板块中报保持了较高的增长。收入端整体增速达到了21.54%，与一季度基本持平，尽管在利润端，板块增速有所下降，但也维持了26%的较高水平，且主要因素在于原料药Q2弹性的缺失（2017年Q2业绩基数已经较高），以及流感疫情影响的结束（部分中药和化药业绩出现波动）。

　　在这一背景下，业绩增长确定性高的标的Q4大概率将会出现一轮明显的估值切换行情。

　　华东医药业绩较快增长，上半年整体收入153.25亿元，同比增长8.76%。其中，工业板块实现收入44.2亿元，同比增长23.5%，毛利率提升3.26个百分点，商业板块实现收入109.04亿元，同比增长3.87%，毛利率提升0.32个百分点。

　　2018年全年业绩有望保持25%以上增长，2018年估值26倍，新品研发陆续取得进展，持续开展国际并购和品种引进。

　　第二，短期来看，近期医药板块迎来重要利好：财政部、税务总局联合发文，提高企业研发费用税前加计扣除比例。

　　医药行业不少企业属于高研发投入公司，相关政策为此类公司带来了估值提升、成本降低机遇，医药板块后续炒作潜力值得持续跟踪。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）