将2017年底人民币汇率预期从6.8上调至6.5，主要基于四点原因：一是全球通胀的结构性变化。二是特朗普政府财政扩张前景黯淡，政策风险较此前估计水平有进一步上行。三是中国国际收支改善情况预测将好于我们此前已经较为乐观的预期。四是汇率政策明确，引导双向浮动预期管理效果较好。