7月数据回落，一方面是上个月数据冲太高，另一方面是受高温天气、洪涝因素扰动，后期随着这些因素的消退，数据有望回升，当然后期基数效应也将逐步显现，可能会对数据有所拖累，但影响有限，无需过度悲观，而且即使回落，只要在政府的容忍度之内，也不会导致货币政策放松。未来防范金融风险，金融监管趋严仍是主线。在经济稳定的情况下，金融去杠杆将继续推进，债市难有机会。