考虑到目前资金面相对宽松及机构存在配置压力，我们认为度过跟踪降级高发季后，机构可适当阶段性加快配置速度，产能过剩行业的配置价值在内外部环境改善下有所提升，配置机构也可以精选产能过剩龙头个券。同时，建议关注推迟评级债券潜在的降级风险，此外，理财增速放缓是大势所趋，理财对债券需求降低，非标受限使得资质较大的企业面临更大的信用风险，杠杆约束和双十规定也使得市场面临去杠杆压力，因此建议适当降低组合杠杆。