日前，华泰证券资管成功发行首单银票收益权资产支持证券产品“融银系列”——江苏银行融银1号资产支持专项计划。这是全国首单以银票收益权为基础资产的资产支持证券产品，是继全国首单商票收益权资产支持证券“融元系列”后华泰证券资管的又一力作，拓宽了票据资产支持证券的基础资产范围。

　　票据作为一种高流动性资产，持票人对于放款的时效性有较高的要求，企业往往希望根据自己的经营节奏和用款需求随时办理业务。资产支持专项计划作为一种标准化发行的产品，从发行流程和必备文件上有一定的要求和标准。因此，为满足企业高效直接融资的需求，华泰资管在产品结构上做了一系列创新与改进。

　　首先，“融银系列”采用储架发行的模式，一次申报分期发行，大大提高了发行的效率；其次，建立蓄票池，满足企业随时融资的需求，逐步优化和缩短流程，缩小通过ABS融资与其他方式融资从发行时效性上的差异。

　　流动性方面，作为一种短期限、高安全性的资产，银票贴现利率与同期发行的同期限资产支持证券存在利率倒挂，本次交易结构将通过后续二级市场的安排，提高“融银系列”产品的流动性，用二级市场交易为一级市场发行价格提供空间。

　　该专项计划以企业作为原始权益人的交易结构，既满足了现有监管框架下的合法合规性，又为中小企业直接融资开创了崭新路径，助力金融有效服务实体经济的发展。

　　目前，华泰证券资管已经取得了以保证金商票作为基础资产的“融元系列”100亿元的发行额度，以银票作为基础资产的“融银系列”200亿元的发行额度，此外还在进行中的项目包括多家大型商业银行的票据资产证券化项目，基础资产涵盖多种优质商票、银票。