周二(7月28日)，央行公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在2.50%不变。

　　据中国金融信息网人民币频道统计，本周公开市场有700亿元逆回购到期，其中周二和周四各有350亿元。今日公开市场将实现净投放150亿元。

　　市场人士表示，本周财政部将开展500亿元国库现金定存操作，央行加量开展逆回购操作，维持资金净投放格局，有助于熨平月末流动性波动，显示了对流动性的呵护。

　　昨日，银行间资金市场主要回购利率窄幅波动。当天的银行存款准备金例行调整对市场影响有限，资金面供需仍属平衡。在大行等持续融出的前提下，市场流动性有望继续持稳。

　　不过，进入7月以来，银行间质押式回购隔夜利率开盘价以每日1、2bp的幅度小步上行，带动加权平均利率累计上涨约20bp，最新报价已升至央行6月28日降息和定向降准前的水平以上。

　　交银资管高级分析师陈鹄飞在研报中指出，上周央行在公开市场净投放资金300亿元。不过，考虑到500亿元的国库定存到期，实际上央行已经连续两周净回笼资金，引导短期货币利率上行。

　　中投证券也在研报中指出，从近期的一系列政策可以观察到，央行不愿意将货币市场流动性提升到极致，这是由于宽松的流动性并没有推升信贷投放，反而导致针对某种金融资产的杠杆有所上升。央行下半年对信贷的流动性支持仍将是结构性的，表现在收缩MLF，而提高PSL余额。

　　今日，央行公告显示，近期物价水平低位企稳，居民的物价预期保持稳定。下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，改善和优化融资结构和信贷结构。

　　民生固收点评称，央行维稳意图明显。淡化猪周期表示货币政策更关注经济增长，猪肉价格上涨是不会导致货币政策退出宽松的。

　　货币宽松可能是“以量为纲”。一是推出对冲外汇占款下降的长期流动性工具LLF或者降准。二是继续加强定向货币政策工具的使用，包括定性再贷款、PSL等，将货币政策赋予到稳增长的决策之中。