第一，2018年三季度业绩优异，营收、利润大幅增长。

　　公司发布2018年3季报，报告期内实现营业收入438.3亿元，同比增长34.4%，3季度营业收入173.8亿元（1季度115.8亿元，2季度148.7亿元）；归属上市公司股东净利润36.5亿元，同比大增98.9%，3季度实现归属上市公司股东净利润17.7亿元，接近18H1盈利水平（1季度11.0亿元，2季度7.8亿元）。

　　第二，PTA量价齐升，2018年三季度公司经营性现金流大幅增长。

　　与单季度高盈利相比，同样值得关注的是公司经营性现金流的大幅增长。3季度PTA因PX成本推升、人民币贬值及供需紧张影响，PTA期现货价格均大幅上涨，盈利也显著改善。关于PTA3季度盈利，据中纤网数据，18Q3PTA吨净利较Q2增加达到664元/吨；产销方面，18Q3公司实现PTA生产量171.8万吨，销售量167.0万吨（公司每季度披露主要经营数据公告），公司3季度PTA产销量较上半年单季度均值也有所增长。PTA业务在3季度的量价齐升，使得公司经营活动现金流期末余额大幅提升至56.8亿，较初期金额12.8亿增长343.6%。在恒力炼化项目全面建设之际，存量业务经营性现金流大幅增加，对公司整体运营及资金周转助力较大。

　　第三，在建工程与其他非流动资产大增，恒力炼化项目步入收官阶段。

　　据3季报披露，公司期末在建工程金额364.1亿，期初金额100.9亿，18Q3在建工程单季大增263.2亿，较期初增加261.1%，恒力炼化项目推进进度较快；其他非流动资产期初金额116.5亿，期初金额48.5亿，18Q3单季度增加68.0亿，大幅增长140.5%，主要系恒力炼化项目预付长期资产购置款增加。在建工程与其他非流动资产于3季度合计大幅增长331.2亿，当前各项进展符合预期，项目已处于全面安装建设的施工尾声和最后冲刺期，整个炼化项目正按照2018年4季度投料试生产的总体目标扎实快速推进（公司三季度报告）。

　　综上，该企业短期具备较强投资潜力，值得跟踪关注。

　　以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）