投资者抄底的冲动主要基于AnchorBias(锚定偏见)，也就是基于过去的价格、过去的盈利、过去经济环境下的伟大，或过去的投资经验。

　　1、忘掉昨天的价格

　　中国股市是K线图的天下，K线图，首先让你牢牢记住了过去的价格。但一个企业过去的股票价格与企业未来的投资价值有几毛钱的关系呢？你只需知道今天的价格和未来可能的价格。过去的价格在今时今日，只是不断地提醒你"抄底了抄底了"。如果看到了去年的价格就觉得现在价格好便宜。但如果看看明年后年的盈利，会发现好贵好贵。所以，学做理性投资人第一要务是扔掉K线图忘掉昨日的价格，永远假设你面对的是一个IPO的企业，今天开盘你应该如何定价，应该如何推测未来的盈利和未来的估值。当然，如果你对自己的投资信念已经坚如磐石，可以之后看看过去的价格，然后巧妙地反向利用。在中国做过庄的人都知道是如何通过操纵K线图来诱惑散户和像散户一样的公募基金的。

　　2、忘掉过去二十年在中国市场积累的投资经验

　　中国的工业化进程已经来到尾声，很多消费品的升级故事已经来到尾声。过去二十年，由于短缺，一个企业家只要选对行业，做事勉勉强强60分，都能成功。头二十年做房地产可能80%都是赚到钱的。所以，聪明的中国人总结出风口与猪的理论，这是对过去20年中国投资经验的完美总结。所以，中国过去的投资是靠找风口，寻找供给短缺或需求爆发的行业，这形成一个恶性的投机文化。只要找到风口就行，股价下跌就买进，猪或鹰不重要。但这个经验可能推广不到未来二十年。中国的企业家精神、对财富的饥渴以及货币的大量发行导致每当出现风口，猪很快就会堵死风口。从早年的电解铝到煤矿、到太阳能、到LED、到智能手机、到O2O、到电动汽车、到……只要机会出现，投资蜂拥而上。今天中国有什么短缺吗？“品质短缺"，“创新短缺”。当品质短缺、创新短缺的年代来临，投资绝不能依赖过去的风口或经验，必须仔细研究研究这个“猪”会不会飞。我们要寻找凭品质和创新赢得市场份额，提高进入壁垒的企业。多么便宜的猪都不能要了，所谓便宜只是相对于昨天而已，必须寻找鹰，无论什么气候都能展翅高飞的鹰，而且最好能独霸一片天空的鹰。但今天市场上有多少鹰呢？

　　3、品质和创新拯救未来

　　中国经济由于过去二十年的投资泡沫导致产能过剩；房地产泡沫导致居民负债率飙升。目前，靠简单的增加投资鼓励消费已经很难医治不均衡的痼疾。企业如何胜出？投资如何胜出？企业重产品的精益求精，重管理的精益求精。我们的投资不再找风口，而是寻找鹰：高品质的产品和企业。日本经历与中国类似的过程，日本之所以没崩溃，日本经济还能保持世界第三，日本人民还能幸福生活，全仗提高产品品质和创新。德国能在风雨飘摇的欧洲一枝独秀，全凭优异的产品品质和创新。一战前，德国产品的口碑与今天的中国产品相似，当时的优质产品是made in UK，今天劳斯莱斯和宾利都是德国人的品牌了。投资高品质的产品和有创新精神的企业，是未来投资中国的康庄大道。

　　以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）